就要开始衰落了吗？

fudashuai

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苹果近两月市值蒸发2600亿美元 苹果时代落幕在即 产业互联网已成趋势

属于苹果的时代看起来就要落幕了。

11月30日（周五）美股收盘时，苹果市值8475亿美元，被8512亿美元的微软超越。12月3日（周一），亚马逊一度超越苹果和微软，成为全球第一，但收盘时排序为苹果、亚马逊、微软。12月4日，美国科技股集体大跌，收盘时排序变为苹果（8384亿美元）、微软（8330亿美元）、亚马逊（8157亿美元）。可以看到，目前围绕全球第一市值的宝座，形成了微软和亚马逊“围剿”苹果、三强争霸的局面。

但整体走势不利于苹果。《中国经营报》记者梳理得知，2018年以来，苹果从2017年底的169.23美元/股上涨到2018年10月3日的232.07美元/股，最近两个多月又降低至12月4日的176.69美元/股，整体上处于抛物线的后半段。而微软和亚马逊从2017年底的85.54美元/股、1169.47美元/股，盘整上涨至12月4日的108.52美元/股，1668.40美元/股，分别上涨26.86%、42.66%。显然，亚马逊的增长曲线更加陡峭。

10月3日至今，苹果市值从1.103万亿美元下降到12月4日的8384亿美元，两个月蒸发2600亿美元以上。当前，为守住全球第一市值，苹果也是困兽犹斗。比如，12月3日突然传出相关预测，2018年第四季度苹果将超越华为并首次迈过三星排名全球销量第一。再如12月4日苹果开始用以旧换新等方式促销，提振市场表现。

代际交替

“一个时代的结束和下一个时代的开始。”2010年5月26日，在历史上最成功的iPhone 4手机即将上市前夕，苹果市值第一次超越微软，成为全球市值最高的科技公司，《纽约时报》当时在报道中如是评价这一标志性事件。现在，这句评价再次用在苹果身上，也并不过时。

超越微软之后，到2011年8月9日，苹果又正式超越美国石油巨头埃克森美孚，首次成为全球市值最高的公司。当时苹果市值约为3415亿美元。值得一提的是，获得这一成就两周之后，苹果创始人史蒂夫·乔布斯在2011年8月24日辞去CEO一职，并提名由蒂姆·库克接替自己的位置。

过去7年4个月，苹果在全球第一市值的宝座上稳如泰山，并于2018年8月2日成为世界上第一个市值突破1万亿美元的公司，可谓风光无限。

为何此时突破万亿市值？因为8月1日，苹果发布了历史上最强劲的2018财年第三财季财报，营收增长17%。按照库克的说法，这是“苹果有史以来最好的季度，我们已经连续四个季度实现两位数的收入增长。”因此刺激苹果股价8月1日、2日分别上涨5.89%、2.92%，市值一举突破万亿美元大关。

强劲的财报背后也有销量滞涨的隐忧，2018财年第三财季苹果销售4130万台iPhone、同比仅仅增长1%，大大低于市场预期。同样是在8月1日， IDC给出统计报告，2018年第二季度华为全球出货量5420万台，成功超越苹果，首次晋升为全球市场份额排名第二的智能手机厂商。这似乎是一记警钟，预示着苹果在达到巅峰之后，即将步入下滑通道，因为这是2010年以来苹果手机首次跌出全球第二、降至全球第三。

尽管苹果前景因此蒙上阴影，但此后苹果股价并未立即进入下滑通道，而是在2018年8~10月一直震荡上行，在10月3日达到创纪录的232.07美元/股以后开始震荡下行。直到11月2日，苹果公布2018财年第四财季财报，同时声称从此以后不再公布iPhone、iPad、Mac等硬件的销量，让市场担忧情绪加重，股价开始加速下滑。

大势难逃

对于苹果盛极而衰的资本市场表现，IDC一位分析师在接受《中国经营报》记者采访时表示：“苹果停止公布产品销量和平均售价等数据，让所有人都大吃一惊，因为十多年来人们已经习惯跟踪iPhone销量，并以此作为判断苹果商业前景的重要依据。现在这些数据的透明度开始大打折扣，这让人们担心苹果会隐瞒一些事情，这加剧了人们的担忧。”

BCI通讯研究公司副总经理孙琦告诉记者，苹果的问题一方面是创新陷入停滞、产品屡遭吐槽，另一方面是全球市场份额萎缩，尤其全球高端智能手机市场份额萎缩，大大影响了资本市场对苹果的未来预期。不过，孙琦表示，在中国市场，iPhone在高端市场仍然较为强势，尽管iPhone XR和iPhone XS饱受争议，但是与前一代的iPhone X相比，实际上IPhone XR和iPhone XS发布以来，在中国的整体销量还是高于去年同期的iPhone X系列。

通信世界全媒体总编辑、通信产业资深观察人士刘启诚认为，iPhone在中国的最大问题，是消费者对它的认知和定位发生了改变，以前商务人士普遍用iPhone，现在商务人士都用华为了。这对苹果品牌的杀伤力极大。如果不能扭转这种局面，苹果在各种榜单上可能也要像三星一样变成“其他”了。

在采访过程中也有一些不同的看法，比如，泽诚资本投资总监余晓光认为，苹果当前面临的问题，本质上是大小周期的问题，具体而言，大的周期就是说整个移动互联网进入存量市场阶段，这是大家都要面对的行业环境；小的周期来说可能iPhone产品本身确实面临创新能力下降的问题，但要知道苹果早已重新定义了智能手机市场，基于苹果应用商店的营收仍有可能保持20%~25%的增速，所以苹果的护城河依然稳定。

美国Wedbush证券公司董事总经理丹尼尔·艾夫斯12月4日公开表示，尽管苹果股价已经跌到180美元/股以下，市值已经远离1万亿美元，但现在其实是买入苹果股票的最佳时期，而不是抛出白旗的时候，因为他预计，未来一年苹果股价可能会再创新高、达到275美元/股。

未来已来

诚如余晓光所言，在小的周期上苹果还是有底部支撑的，但在大的行业周期上，苹果已经是逃无可逃。实际上，不仅是苹果，最近一段时间，在国内，人们也在关注以BAT为代表的中国互联网企业，集体由toC向toB转型的问题，逻辑亦有相通之处。

如果由第一代iPhone开启、以苹果为代表的移动互联网时代红利见顶后，“下一个时代”究竟应该是什么？多名受访者分析认为，大的方向应该是以toB业务为特征的产业互联网时代，当下尤其以已经初具规模的云计算为代表，中长期则还有物联网、大数据、人工智能等。这种趋势在围绕全球第一市值公司的争夺中已经变现的相当明显，看看对苹果造成威胁的亚马逊和微软，两家公司旗下的AWS和Azure恰好就是全世界排名前两名的公有云提供商。

记者梳理得知，正是由于云业务的强力支撑，亚马逊的股价从2015年最后一个交易日的676.10美元/股，增长到2016年最后一个交易日的749.87美元/股、2017年最后一个交易日的1169.47美元/股、2018年12月4日1668.40美元/股，2016年、2017年以及2018年以来分别上涨10.91%、55.95%、42.66%。也就是说，与2015年最后一个交易日相比，亚马逊当前的股价和市值都增长了将近150%。

同一时期，微软从2015年底的55.48美元/股，增长到2016年底的62.17美元/股、2017年底的85.54美元/股、2018年12月4日的108.52美元/股，2016年、2017年以及2018年以来分别上涨12.05%、37.59%、26.86%。

苹果则从2015年底的105.26美元/股，增长到2016年底的115.85美元/股、2017年底的169.23美元/股，2018年12月4日的176.69美元/股，2016年、2017年以及2018年以来分别上涨10.06%、46.07%、4.40%。

可以看到，在过去的三年，以云服务等toB业务为主要增长点的亚马逊和微软，从增长势头的角度来说一直好于以智能手机等toC业务为支撑的苹果。随着此消彼长的发展趋势，亚马逊和微软在市值上对苹果形成赶超也是迟早的事情。而且亚马逊AWS、微软Azure在全球云计算市场的排名和地位，也反映在亚马逊、微软过去三年的增长曲线中了。

根据Gartner的数据，全球公有云市场规模2017年为1453亿美元，2018年、2019年、2020年将达到1758亿美元、2062亿美元、4110亿美元。而据德国市场研究公司捷孚凯研究的数据，2017年全球智能手机市场销售额为4787亿美元。

不过，最近几年，全球智能手机市场早已处于滞涨甚至衰退的状态。由此可见，未来以云计算为代表的产业互联网toB业务，取代以iPhone为代表的移动互联网toC业务，同时亚马逊、微软取代苹果，成为全球资本市场的宠儿，已经是大势所趋。

中国有句老话儿：花无百日红······

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